Конфликт на Украине, который повлек сбои в торговле и повышение цен, может привести к разрастанию бедности в ряде стран ЕС, а дальнейшее ужесточение санкций против России — погрузить европейскую экономику в рецессию, прогнозируют в европейском банке EIB.
Гуманитарный кризис и экономические санкции, вызванные конфликтом на Украине, нарушили импорт сырьевых товаров и аграрной продукции в европейские страны и увеличили финансовые расходы на беженцев, что привело к разгону инфляции и снижению темпов экономического роста государств Европы. Об этом говорится в докладе «Насколько плохо влияют военные действия на Украине на европейское восстановление?», подготовленном Европейским инвестиционным банком (EIB, принадлежит странам ЕС). По его оценкам, последствия украинского конфликта могут обойтись ВВП еврозоны в 1,2 процентного пункта (п.п.) — его рост в 2022 году сократится до 2,7%, а инфляция дополнительно увеличится на 2,9 процентного пункта по сравнению с консенсус-прогнозом до начала российской спецоперации — до 6,8%. Если же логистические проблемы увеличатся, а санкционное давление усилится, то аналитики EIB не исключают сползания европейской экономики в рецессию. Наибольшее замедление экономического роста грозит странам, расположенным в непосредственной близости от Украины и принимающим большое число беженцев (Центральная и Восточная Европа), а также государствам, сильнее зависящим от российских нефти и газа, — Германии и Италии. Ускорение инфляции приведет к ухудшению уровня жизни бедных домохозяйств Европы. Сильнее всего пострадают жители с низкими доходами Центральной и Юго-Восточной Европы (Словакия, Литва, Латвия и Болгария), в то время как небогатые семьи в Нидерландах или Франции способны выдержать рост цен легче в основном благодаря большему объему сбережений.
ПОЧЕМУ ВЫРАСТЕТ БЕДНОСТЬ
Украина и Россия являются важными поставщиками энергоресурсов и сельскохозяйственной продукции в страны Европы. Поскольку боевые действия наносят ущерб производственным объектам и приводят к дефициту ряда товаров на мировом рынке, цены на многие основные продукты будут продолжать расти — особенно на те, которые трудно заменить, такие как пшеница, удобрения и газ, пишут авторы доклада. В середине мая стоимость пшеницы в Европе била исторические рекорды на новостях из-за решения Индии (второй крупнейший в мире производитель пшеницы после Китая) ограничить экспорт товара. Растущие цены могут задушить спрос, прогнозируют в EIB. По оценкам его аналитиков, вклад украинского конфликта в инфляцию может понизить частное потребление в ЕС на 1,1%. Рост цен на продукты питания и энергоносители сильнее всего ударит по бедным домохозяйствам. В EIB подсчитали, что повышение цен на 2–2,5 п.п. из-за конфликта может привести к увеличению доли домохозяйств, находящихся под риском бедности, в Словакии — на 4,3 п.п. (или примерно на 230 тыс. человек), в Эстонии — на 3,7 п.п., в Чехии — на 3,5 п.п., в Литве — на 3 п.п., в Болгарии — на 2,9 п.п. (самые крупные увеличения). Самая значительная доля уязвимых домохозяйств (без учета влияния украинского кризиса) — в Румынии (35,8%), Болгарии (33,7%) и Греции (26,9%). По европейской методологии под риском бедности находятся домохозяйства, чьи доходы не превышают 60% от национального медианного дохода. В прогнозе по бедности экономисты EIB принимали в расчет, что цены на нефть останутся высокими по крайней мере в течение следующих нескольких месяцев, и учитывали различные уровни доходов и нормы сбережений в странах ЕС. «В Эстонии влияние роста цен на 10% людей с самым низким доходом в два раза больше, чем у людей с самым высоким доходом. В Дании разница гораздо меньше — в основном потому, что нормы сбережений и доходы, как правило, выше», — привели пример авторы исследования. Чтобы уберечь людей от сползания в нищету, европейским правительствам снова придется вмешаться, как это было в пандемию, и обеспечить систему социальной защиты, полагают аналитики банка. По итогам мая инфляция в еврозоне составила 8,1% в годовом выражении (в апреле было 7,4%). Это рекорд с начала функционирования зоны евро с 1999 года. В ряде развитых стран, в частности Германии и Швеции, рост цен достиг многолетних максимумов.
КАК УХУДШИТСЯ ПОЛОЖЕНИЕ КОМПАНИЙ
Коронакризис ослабил европейские компании, особенно небольшие, а теперь им приходится работать в условиях высоких цен на энергоносители, сокращения торговли и потенциально более высоких издержек на финансирование деятельности, поскольку банки-кредиторы пытаются избежать лишних рисков, отмечают в Европейском инвестбанке.
По расчетам EIB, доля компаний из Евросоюза, которые находятся под угрозой объявления дефолта по своим долгам в течение года после начала конфликта, выросла с 10 до 17%. Более всего уязвимы фирмы в таких секторах, как транспорт, химическая и фармацевтическая промышленность, а также продукты питания и сельское хозяйство. В географическом разрезе хуже всего приходится компаниям из стран, близких к Украине, — Польши, Латвии и Литвы, а также из Греции, Хорватии и Испании. Отчасти уязвимость компаний из этих стран объясняется их зависимостью от поставок ископаемого топлива. Несмотря на то что Европа в целом идет по пути снижения энергоемкости производств, в ряде стран (например, Литве, Греции, Хорватии) производство остается более энергоемким.
КАК ПОСТРАДАЮТ БАНКИ
В целом российский и украинский рынки не стали большой потерей для банков из Европы. По данным Европейского банковского управления, в конце 2021 года кредитный портфель европейских банков в России (кредиты, авансы и долговые ценные бумаги) составлял €76 млрд, на Украине — €11 млрд, что является относительно небольшим показателем. Наиболее активны в России были австрийские, французские и итальянские банки, на Украине — французские, австрийские и венгерские.
Как отчитались австрийские и венгерские финансовые организации, на Украину и Россию приходится около 2% их общего кредитного риска, у банков из остальных стран эти показатели меньше. С учетом укрепления капиталов в последние годы банки в состоянии покрыть убытки в регионе, констатируют в EIB. Что касается кредитования в уязвимых в связи с украинским конфликтом секторах экономики — химическом, транспортном, пищевом и сельскохозяйственном, то на них приходится около 30% банковских кредитов ЕС. Однако это средний показатель: в каких-то странах он больше — Словении, Румынии, Болгарии, Греции, Нидерландах, а в каких-то меньше — Швеции, Дании, Мальте, Кипре. Наибольшую угрозу для банков аналитики EIB видят в ужесточении условий кредитования и, как следствие, сокращении его объемов. Они ссылаются на последний обзор Европейского центрального банка, который спрогнозировал, что во втором квартале 2022 года кредитные стандарты, включающие оценку рисков, станут еще строже. Тем не менее ужесточение условий кредитования ощущается не во всей Европе: кредитные стандарты стали выше в Германии, Испании и Италии, но остаются неизменными во Франции.
КАК МЕНЯЮТСЯ РАСХОДЫ БЮДЖЕТОВ
Украинский конфликт негативно скажется и на государственных бюджетах стран — членов ЕС. Расходы, вероятно, будут расти в зависимости от того, как страны принимают беженцев, какие принимают меры социальной поддержки собственного населения и как увеличивают обязательства по военным расходам. При этом доходы государств будут ниже, учитывая экономический спад. Эксперты ожидают, что наибольшую нагрузку испытают бюджеты соседних с Украиной стран Восточной Европы и Прибалтики. Помочь странам справиться с нарастающими расходами могут средства, выделяемые из Фонда восстановления и жизнестойкости (RRF), полагают в EIB. В начале июня Еврокомиссия одобрила план восстановления Польши на €35 млрд, а чуть ранее объявила о поддержке Болгарии на €6,3 млрд.
0
25.00
